Analyse Technique et Conseils Boursiers

Où est la sur-performance européenne?

La fin d'année approche. Les actions américaines caracolent toujours à proximité de leurs sommets historiques. Elles sont portées par leur "momentum". En analyse comportementale, on favorise toujours les actifs qui sont les plus hauts à l'achat. les valeurs "hautes" ont une très forte chance d'être encore plus haut plus tard. Les tendances sont dites persistantes, les prix sont portés par des mouvements de fonds qui sont directionnels . 

Cette année encore, la divergence entre l'Europe et les Etats-Unis aura donné raison à cette approche par rapport à l'approche fondamentale. Celle-ci se base sur des valorisations normatives afin d'établir un "juste prix". Les valeurs trop chères (dont le prix est supérieur au "juste prix") devraient baisser vers leur juste prix, les valeurs peu chères devraient progresser vers leur juste prix.

A ce titre, après les élections européennes, les actions européennes auraient dû rattraper leur retard sur les actions américaines... Il leur reste 3 semaines pour nous épater.

Evolution de l'indice DayByDay Sélection ETF (SGIXDBD)

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L'indice DayByDay Sélection ETF a gagné +1.11% la semaine dernière. Il gagne +10.12% depuis le début de l'année.

Le Cac 40 a gagné +1.55% la semaine dernière ce qui le mène à un gain de 11.04% depuis début 2017.

Notre indice sous-performe donc légèrement depuis le 1er janvier. Il surperforme depuis la création.

EUROSTOXX 50 & S&P 500, Quotidien

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Le graphique au-dessus représente l'Eurostoxx 50 en noir, et le S&P 500 en vert.

Jusqu'aux élections françaises, les indices européens ont surperformé le S&P 500, mais depuis, elles n'arrivent plus à rattraper le leader américain. 

La force de l'Euro face au Dollar a certes été un handicap pour les actions européennes. Toutefois, la croissance européenne n'a pas cessé de s'améliorer au cours de l'année, dépassant la croissance américaine, ce qui est rare...

Cette situation est problématique. On peut bien sûr s'entêter à attendre que le actions européennes décollent, puisque "rationnellement", au vu  des données économiques passées, c'est justifié. C'est l'approche fondamentale.

On peut aussi constater qu'en dépit d'un flux de nouvelles favorables, les actions européennes ne "séduisent" pas. Ceci signifie qu'elles restent fragiles. Que se passerait-il si les nouvelles se dégradaient? C'est l'approche comportementale. Elle accepte ce que le marché lui dit, et cherche à aller dans son sens. 

Tant que les actions restent soutenues, il faut avoir des actions américaines.

Pondérations cibles de l'indice DayByDay Sélection ETF (SGIXDBD)

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Nous avons relevé notre exposition au compartiment américain lors de notre dernier ajustement de portefeuille.

A propos de Day By Day

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